Introduciamo una nuova misura di come la politica monetaria della Banca centrale europea (BCE) venga interpretata dagli analisti delle principali banche d’investimento. Costruiamo uno “shock di interpretazione della politica” basato sul linguaggio utilizzato nei report degli analisti che coprono le decisioni di politica monetaria del Consiglio direttivo (GovC) della BCE. La principale ipotesi identificativa è che i cambiamenti nel modo in cui gli analisti riferiscono sulla comunicazione di politica del GovC — cioè la variazione del tono di policy dal report di anteprima al report di riepilogo — rifle