I titoli asiatici crollano: l’inflazione elevata negli Stati Uniti riaccende i timori sui tassi e colpisce le azioni legate all’IA

I mercati azionari asiatici sono crollati bruscamente giovedì, seguendo il ripiegamento notturno di Wall Street dopo che i nuovi dati sull’inflazione statunitense sono risultati più alti di quanto gli investitori avessero previsto e hanno riacceso i dubbi sul ritmo della spesa legata all’intelligenza artificiale.

Nelle prime contrattazioni, il KOSPI della Corea del Sud è sceso di oltre il 7%, uno dei movimenti più marcati tra i principali indici di riferimento regionali. Anche il Nikkei 225 giapponese è calato in modo consistente, in ribasso di circa il 4%, mentre aumentava la pressione di vendita sui titoli legati alla tecnologia e ad altri settori growth.

Il calo in Asia ha fatto seguito a una flessione generalizzata delle azioni USA dopo che l’ultimo indice dei prezzi al consumo (consumer price index) statunitense ha mostrato che l’inflazione è aumentata a settembre rispetto al mese precedente. Il dato più forte ha scosso i mercati, che si erano appoggiati all’idea che le pressioni sui prezzi si stessero attenuando in modo costante—un presupposto che ha contribuito a sostenere le valutazioni delle società in rapida crescita e di altri asset rischiosi.

Gli investitori sono stati particolarmente sensibili alle sorprese sull’inflazione perché possono influenzare le prossime mosse della Federal Reserve sui tassi d’interesse. Un’inflazione più alta o più “appiccicosa” aumenta il rischio che il costo del denaro resti elevato più a lungo, il che in genere pesa sulla tecnologia e su altri settori in cui una quota rilevante degli utili attesi è collocata più lontano nel futuro.

Allo stesso tempo, i mercati stanno facendo i conti con le preoccupazioni legate alle fondamenta finanziarie del boom dell’intelligenza artificiale. Mentre le aziende si affrettano a sviluppare capacità di AI—acquistando chip avanzati, assicurandosi capacità nei data center e finanziando infrastrutture di calcolo ad alto consumo energetico—crescono le domande su quanta leva finanziaria si stia accumulando, su quanto rapidamente gli investimenti possano trasformarsi in ricavi e se alcune aspettative non abbiano superato i fondamentali di breve periodo.

Queste forze contrapposte—il ritorno dell’ansia per l’inflazione e l’incertezza sugli investimenti legati all’AI—si sono combinate mettendo sotto pressione i mercati asiatici in apertura, con gli indici più esposti alla tecnologia particolarmente vulnerabili. I movimenti di giovedì hanno evidenziato quanto rapidamente possa cambiare il sentiment quando gli investitori rivalutano sia la traiettoria dei prezzi negli Stati Uniti sia la sostenibilità dell’ondata di spesa che ha alimentato parte del rally tecnologico globale.

Why it matters

La svendita mette in luce la vulnerabilità dell’Asia ai cambiamenti nelle aspettative sull’inflazione statunitense, che possono propagarsi rapidamente attraverso valute, rendimenti obbligazionari e valutazioni azionarie. I titoli tecnologici, che pesano molto in Giappone e Corea del Sud, sono particolarmente sensibili alla prospettiva di tassi più alti più a lungo e ai dubbi sul fatto che gli investimenti in AI generino rendimenti nei tempi previsti. Ciò che accadrà ora dipenderà dai prossimi dati macroeconomici USA e dai segnali delle banche centrali, oltre che da eventuali prove che la spesa per l’AI stia accelerando in modo sostenibile—oppure stia iniziando a mettere sotto pressione i bilanci.